本文摘要：3月份，我国工业经济增长速度减缓，景气度明显提升，高技术和低加工度产业快速增长态势较好，西部地区沦为工业快速增长最慢区域，东部地区工业降幅收窄，工业企业利润倒数两个月回落;4月份，工业经济将之后转好;当前，世界工业经济衰退依然较慢交错且不均衡，不确定性减少。

3月份，我国工业经济增长速度减缓，景气度明显提升，高技术和低加工度产业快速增长态势较好，西部地区沦为工业快速增长最慢区域，东部地区工业降幅收窄，工业企业利润倒数两个月回落;4月份，工业经济将之后转好;当前，世界工业经济衰退依然较慢交错且不均衡，不确定性减少。　　一、国内工业经济运行情况　　(一)工业经济增长速度减缓　　2016年3月份，规模以上工业增加值同比实际快速增长6.8%，比1—2月份减缓1.4个百分点。

一季度，规模以上工业增加值同比快速增长5.8%。从夹住工业经济快速增长的“三驾马车”来看：消费品市场经常出现小幅回落，3月份，社会消费品零售总额同比快速增长10.5%，比1—2月份减少0.3个百分点。固定资产投资增长速度小幅回落，1—3月份，全国固定资产投资(不不含农户)85843亿元，同比名义快速增长10.7%，增速比1—2月份提升0.5个百分点。

其中，工业投资32971亿元，同比快速增长6.7%，增速比1—2月份回升0.4个百分点。1—3月份，全国房地产开发投资17677亿元，同比名义快速增长6.2%，增速比1—2月份提升3.2个百分点。外部市场需求依然下滑。

3月份，工业企业构建出口交货值9535亿元，同比名义上升1.3%。1—2月份，工业企业构建出口交货值15675亿元，同比名义上升4.8%，降幅比1—2月份收窄3.5个百分点。

总体来看，短期内“三驾马车”的展现出不容乐观。　　(二)高技术和低加工度产业快速增长态势较好　　产业链上游行业好于下游行业。

分三大门类看，3月份，采矿业增加值同比快速增长3.1%，比1—2月份减少了1.6个百分点;制造业快速增长7.2%，比1—2月份减少了1.2个百分点;电力、热力、燃气及水生产和供应业快速增长4.8%，比1—2月份减少了3.3个百分点。　　分行业看，3月份，41个大类行业中有38个行业增加值维持同比快速增长。

其中，金属制品、机械和设备修理业、荒废资源综合利用业、其他制造业、汽车制造业、医药制造业、燃气生产和供应业、非金属矿物制品业、电气机械及器材制造业、家具制造业、石油加工、炼焦及核燃料加工业增加值增长速度名列居前，分别为16.7%、12.7%、12.5%、11.4%、11.2%、11%、9.8%、9.4%、9.1%和9.1%。而铁矿辅助活动、其他采矿业、烟草制品业工业仍正处于负增长，分别为-20.2%、-19.6%和-7.8%。煤炭开采和洗选业、铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业、黑色金属冶金及辊加工业、文教、工美、体育和娱乐用品制造业、皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业、电力、热力的生产和供应业和专用设备制造业工业增加值增长速度分别为2.1%、3.3%、3.3%、3.4%、3.7%、4.1%和4.1%。　　(三)西部地区沦为工业快速增长最慢区域，东部地区工业降幅收窄　　分地区看，3月份，东、中、西部地区工业同比分别快速增长7.3%、7.8%、8.0%，与1—2份比起，分别减少1.7、1.2和1.2个百分点。

东北地区工业增加值同比上升0.2%，降幅较1—2月份收窄3.3个百分点。　　(四)工业企业利润倒数两个月回落　　1—3月份，规模以上工业企业构建利润总额13421.5亿元，同比快速增长7.4%，增速比1—2月份提升2.6个百分点。3月份，规模以上工业企业构建利润总额5612.4亿元，同比快速增长11.1%。

上游行业利润下降较慢：1—3月份，采矿业亏损54.1亿元，同比上升108.5%，降幅较1—2月份不断扩大35.6个百分点;煤炭开采和洗选业和石油和天然气开采业利润分别上升92.6%和202.0%。下游行业利润快速增长明显：1—3月份，计算机、通信和其他电子设备制造业、化学原料和化学制品制造业、电气机械和器材制造业利润同比分别快速增长35.9%、20.8%、18.0%。

　　二、国外工业经济形势分析　　(一)美国工业生产持续下降，PMI重返至荣枯线以上　　(1)工业生产持续下降。2016年2月份和3月份美国工业总体生产指数同比增长速度之后保持负值状态，环比增长速度也有所上升。

2016年3月份，美国全部工业部门生产能力利用率为74.83%，较2月份上升0.46个百分点。(2)PMI重返至荣枯线之上。2016年3月份，美国制造业订购经理人指数经过了倒数四年在荣枯线以下的状况之后首次下降至50以上，为51.80，较2月份提升了2.3个百分点。

(3)失业率有所声浪。2016年3月份，美国失业率为5.0%，在前两个月失业率创2008年5月份以来新高之后有所泡泡。(4)PPI减少幅度更进一步减慢。

2016年2月份美国PPI与上月持平，3月份同比上升0.1%，解释这两个月上升幅度更进一步减慢。(5)贸易逆差较上月有所提高。2016年2月份，美国贸易逆差为470.60亿美元，逆差同比提升22%，较2016年1月份减少11.78亿美元。

其中，美国出口总额为1780.7亿美元，较上月上升17.8亿美元，进口总额为2251.3亿美元，较上月上升29.6亿美元。　　(二)欧元区工业生产有所上升，PMI有所回落　　(1)工业生产有所上升。2016年2月份，欧元区17国工业生产指数同比1%，较上月同比增长速度上升2.1个百分点。

2016年第一季度欧元区生产能力利用率为81.3%，比2015年第四季度上升了0.1个百分点。(2)PMI有所提高。2016年2月份，欧元区制造业订购经理人指数为51.60，虽然仍正处于低位运营状态，但比上月下降了0.4。

(3)失业率之后上升。2016年2月份，欧元区失业率为10.3%，比1月份上升0.1个百分点，为2012年2月份以来的最低值。(4)PPI持续回升。

2016年2月份，欧元区17国生产者价格指数同比上升4.2%，比2016年1月份降幅不断扩大1.3个百分点，欧元区PPI自2013年8月以来已倒数31个月同比上升。(5)贸易顺差之后增大。

2016年2月份，欧元区18国贸易顺差为201.88亿欧元，较1月份增加25.28亿欧元，其中出口总额为1680.22亿欧元，较上月提升11.05亿欧元。进口总额为1478.34亿欧元，较上月提升36.33亿欧元。

　　(三)日本工业生产之后上升，PMI上升至荣枯线以下　　(1)工业生产量同比增长速度之后回升。2016年2月份，日本制造业工业生产指数同比快速增长之后呈现出负值状态，为-3.9%，较2016年1月份同比上升速度拉大3.7个百分点。日本生产能力利用率指数为94.5，同比上升6.4%，环比上升5.4%。

(2)PMI上升至荣枯线以下。2016年3月份，日本制造业订购经理人指数为49.1，比2016年2月份上升1。(3)失业率有所回落。

2016年2月份，日本失业率为3.3%，比1月份提升0.1个百分点。(4)PPI持续上升。2016年2月份，日本生产者价格指数同比上升3.77%，倒数第11个月同比上升，且2月份降幅有所增大。

(5)贸易顺差增大。2016年3月份，日本贸易顺差为75.50百亿日元，较2016年2月份快速增长51.28百亿日元，进出口额分别比上月减少24.01百亿日元、75.29百亿日元，顺差不断扩大主要由出口额减少造成。　　(四)巴西工业生产持续负增长，失业率又创新高　　(1)工业生产持续负增长。2016年2月份，巴西工业生产指数同比上升9.7%，环比上升0.5%，自2014年3月份以来早已倒数24个月同比负增长。

(2)PMI有所回落，但仍在荣枯线以下。2016年3月份巴西制造业订购经理人指数为46，比上月提升1.5。

(3)失业率之后下降。2016年2月份，巴西六大城市失业率为8.2%，较上月下降0.6个百分点，沦为2009年9月以来的最高值。(4)PPI之后大幅度下跌。

2016年2月份和3月份，巴西PPI同比分别快速增长13.56%和13.03%。(5)贸易顺差提升。2016年3月份，巴西贸易顺差为44.35亿美元，比上月提升13.92亿美元，其中进口比上月减少12.54亿美元，出口减少26.47亿美元，贸易顺差的不断扩大的原因主要是出口减少幅度小于进口减少幅度。

　　(五)南非工业生产持续上升，PMI回落至于荣枯线以上　　(1)制造业生产指数同比增长速度持续为负。2016年2月份南非制造业生产指数同比上升0.19%，倒数两个月正处于负增长态势。(2)PMI下降至荣枯线以上。

2016年3月份，南非制造业订购经理人指数为50.5，比上月快速增长2.6，时隔倒数7个月高于50之后首次回落至荣枯线以上。(3)PPI增长速度持续上升。2016年2月份，南非PPI同比快速增长8.1%，增速比上月之后下降0.5个百分点，PPI同比增长速度依然呈现大大提升的趋势。

(4)2015年第四季度失业率有所上升。南非2015年第四季度失业率为24.5%，比上月上升1个百分点。

(5)贸易逆差大幅增大。2016年2月份南非贸易逆差为1.68亿兰特，比上月增大177.03亿兰特，其中出口比上月减少192.87亿兰特，进口比上月减少23.90亿兰特，贸易逆差的大幅增大主要由于出口额的大幅减少。

　　(六)印度工业生产由负安乐乡，PMI之后回落　　(1)工业生产同比增长速度改以正值。2016年2月份印度工业生产同比增长速度为1.99%，工业生产开始呈现出同比快速增长态势。(2)PMI之后回落。3月份，印度制造业订购经理人指数为52.4，比上月又提升了1.3。

(3)PPI持续上升。2016年3月份，印度批发价格指数WPI同比上升0.85%，倒数17个月同比负增长。(4)对外贸易逆差增加。

2016年3月份，印度构建贸易逆差50.71亿美元，较上月增加14.71亿美元，其中出口额为227.19亿美元，比上月减少19.8亿美元，进口额为277.90亿美元，比上月减少5.1亿美元，逆差增加主要由于出口额的大幅度减少。　　(七)俄罗斯工业生产持续萎靡，PMI仍坐落于荣枯线以下，失业率创意低　　(1)工业生产持续萎靡。2016年2月份，俄罗斯工业生产指数同比上升1.63%，倒数13个月同比负增长。(2)PMI仍在荣枯线以下。

2016年3月份，俄罗斯制造业订购经理人指数为48.3，较上月上升1，倒数4个月坐落于荣枯线以下。(3)PPI增长速度之后减慢。2016年3月份，俄罗斯PPI同比快速增长0.8%，增速比上月又收窄了2.7个百分点。

(4)失业率有所回落。2016年2月份俄罗斯失业率为6.0%，在倒数3个月保持5.8%之后有所回落，并创2014年以来的新纪录。(5)对外贸易顺差提升幅度受限。2016年2月份，俄罗斯贸易顺差为73.53亿美元，较上月提升0.56亿美元，同比上升46.03%，其中出口额较上月提升31.09亿美元，进口额较上月提升30.53亿美元。

　　三、当前我国工业经济景气辨别及趋势分析　　(一)2016年3月份工业经济景气度明显提升　　从IIE工业经济运行监测信号图来看，2016年3月份工业经济景气度提高明显。多项指标返回长时间区间，部分指标落到稍变暖区间。工业增加值总计同比增长速度5.8%，较上月提升4个百分点。社会消费品零售总额、制造业订购经理人指数从偏冷区间消息传递至长时间区间，工业品出厂价格指数降幅增大，市场转好迹象明显。

而且，一般贸易出口额同比增长速度落到稍变暖区间，尽管一般贸易进口额依旧在偏冷区间游走，不过降幅增大。货币政策大力务实， M1—M0落到稍变暖区间，为工业经济快速增长获取了更为严格的货币环境。

　　(二)2016年4月份工业经济将之后转好　　IIE景气指数先行指数伴随4月份工业经济形势将沿袭转好趋势，快速增长动力依旧倚赖房地产和固定资产投资的夹住。2016年3月份，外围市场获得有效地提高，美国制造业PMI触底声浪，重返荣枯线上，欧元区制造业PMI保持在荣枯线之上，并经常出现趋暖趋势。工业品产量同比快速增长比较平稳，部分工业品产量经常出现增长势头。

获益于大力的货币政策，货币供应量M1大幅提高，而货币供应量M2增长速度放缓。不受房地产政策调整的影响，各项房地产指标增长速度较高，与此同时外贸环境也大大提高，进出口贸易同比快速增长皆经常出现提高迹象，出口贸易额经常出现少见的增长势头。

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